大市表現認真難以捉摸，滿以為內地上週公布之經濟數據利好有望帶動中港股市進一步造好，怎知週一港股卻是高開後轉跌；昨日大市開市亦不太理想，不過午後A股發力，恒指又再次重上30,000點之上。見報之日內地將公布重磅數據，包括第一季GDP以及零售銷售等，大市能否再作突破，相信今早自有分曉。
至於美股在總統特朗普連番唱好下距離歷史新高亦僅一呎之遙，雖然企業業績似乎難寄予厚望，但不少陰謀論認為特朗普為競選連任，將會不惜一切撐市，所以美股破頂指日可待。不過除此以外，近期個別新股表現之強亦令人嘖嘖稱奇。於非洲從事電子商貿之Jumia上週五於紐交所上市首日，股價已大升75.6%，上市第二日股價再升25.3%，以招股價計累升1.2倍。究竟這間被譽為「非洲阿里」有多利害？
首先了解一下非洲市場的狀況。有一個有趣的統計，原來非洲實體商場數量不多，平均每個商場對應人口約6萬人，相比之下，美國為389人，東南亞(除中國外)則為7,426人。在此背景下，令電商在非洲當地發展有一定的優勢。預期到2025年，非洲主要國家市場的電商銷售額將佔總零售額約10%，未來十年的年增長率將達到40%。
那Jumia又有何賣點呢？該公司為非洲第一大電子零售商，旗下經營範疇包括店、旅遊、食品、電商以至租車等，業務覆蓋14個非洲國家，同時亦是唯一於埃及取得國家電商牌照之電商平台。超過80%非洲網消費者通過Jumia購物。另外，雖然現時非洲網路覆蓋率約30%，但已有2億網購消費者會使用Jumia，投資者對Jumia未來發展之憧憬可想而知。
看似發展無限，但如很多電商企業一樣，自成立以來，該公司一直處於虧損狀態，而且Jumia面對的問題亦較其他地區複雜，非洲國家的政經局勢動盪不休，便會影響物流運輸以至未來。例如在2018年，Jumia肯亞一處倉庫便遭受搶劫而損失50萬歐元商品。另外，由於當地缺乏支付以及並非人人擁有銀行帳戶，亦即很多時是「到價交收」，消費者必須在家中才能接收訂購商品，因此退貨率亦十分之高，去年GMV便有14.4%交付失敗而需退貨。所以Jumia未來如何克服以上問題，投資者又如何評估有關風險，將會是股價未來去向的一大挑戰。
（筆者並未持有相關股份）
