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【港股專家】植耀輝:大市走勢飄忽,留意中國GDP數據


大市表現認真難以捉摸,滿以為內地上週公布之經濟數據利好有望帶動中港股市進一步造好,怎知週一港股卻是高開後轉跌;昨日大市開市亦不太理想,不過午後A股發力,恒指又再次重上30,000點之上。見報之日內地將公布重磅數據,包括第一季GDP以及零售銷售等,大市能否再作突破,相信今早自有分曉。

至於美股在總統特朗普連番唱好下距離歷史新高亦僅一呎之遙,雖然企業業績似乎難寄予厚望,但不少陰謀論認為特朗普為競選連任,將會不惜一切撐市,所以美股破頂指日可待。不過除此以外,近期個別新股表現之強亦令人嘖嘖稱奇。於非洲從事電子商貿之Jumia上週五於紐交所上市首日,股價已大升75.6%,上市第二日股價再升25.3%,以招股價計累升1.2倍。究竟這間被譽為「非洲阿里」有多利害?

首先了解一下非洲市場的狀況。有一個有趣的統計,原來非洲實體商場數量不多,平均每個商場對應人口約6萬人,相比之下,美國為389人,東南亞(除中國外)則為7,426人。在此背景下,令電商在非洲當地發展有一定的優勢。預期到2025年,非洲主要國家市場的電商銷售額將佔總零售額約10%,未來十年的年增長率將達到40%。

那Jumia又有何賣點呢?該公司為非洲第一大電子零售商,旗下經營範疇包括店、旅遊、食品、電商以至租車等,業務覆蓋14個非洲國家,同時亦是唯一於埃及取得國家電商牌照之電商平台。超過80%非洲網消費者通過Jumia購物。另外,雖然現時非洲網路覆蓋率約30%,但已有2億網購消費者會使用Jumia,投資者對Jumia未來發展之憧憬可想而知。

看似發展無限,但如很多電商企業一樣,自成立以來,該公司一直處於虧損狀態,而且Jumia面對的問題亦較其他地區複雜,非洲國家的政經局勢動盪不休,便會影響物流運輸以至未來。例如在2018年,Jumia肯亞一處倉庫便遭受搶劫而損失50萬歐元商品。另外,由於當地缺乏支付以及並非人人擁有銀行帳戶,亦即很多時是「到價交收」,消費者必須在家中才能接收訂購商品,因此退貨率亦十分之高,去年GMV便有14.4%交付失敗而需退貨。所以Jumia未來如何克服以上問題,投資者又如何評估有關風險,將會是股價未來去向的一大挑戰。

(筆者並未持有相關股份)

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