《資本壹週》700期 (2019年4月11日)
美對歐開火 純屬一場戲
．美國是借題發揮，表面上矛頭指向歐盟，實際上卻是做給中國看。
．兩大地域性部署十分重要，一是「一帶一路」，一是「16+1合作」。
．佔中案裁決傳遞了很明顯、很重要的信息，但希望判刑輕重有別。
美國總統特朗普本週一突然發難，聲言要向歐盟價值約110億美元的進口商品徵收關稅，以報復其對空中巴士公司作出補貼。市場擔心美歐關係將會進一步緊張，本欄卻不認同此看法。
特朗普今次對歐盟開火，個人認為是假的。就像此前對加拿大及墨西哥一樣，擺擺姿態罷了，最後還不是會達成協議。尤其歐盟向來是美國「自己友」，同聲同氣，豈會嘈起上來？
除了擺姿態，猶有甚者，美國此番是在借題發揮，表面上矛頭指向歐盟，實際上卻是做給中國看。今次美國的藉口，是世貿組織認為，歐盟對空巴的補貼，對美國「造成不良影響」，令空巴的主要競爭對手波音市場分額下降，估計美國每年因此損失112億美元。重點就在這裏——若對企業作出補貼，美國便會進行報復，徵收懲罰性關稅。而中美貿易談判進行了這麼久，估計就是中國在補貼企業的政策上，不肯讓步。事關中國不得不對某些行業進行補貼，例如鋼鐵，此乃國策，乃國家行為。相反，美國因此而嘈，只是政府行為。
開放市場 外資難爭
其實，中國願意開放市場，美國應該已經很開心，因為有着數、有錢搵。然而，調轉來看，中國卻未必蝕底，因為開放市場予外資，根本無所謂，外資入到來，都完全不夠爭，相反更會做大個餅。
簡單舉個行業，如果金融市場開放，外資可進入，摩根士丹利入到去，有無人會開戶？有無企業會畀生意？以前與中資企業合資，外資持股比例四成九對五成一，生意尚且有得分；以後就算能百分百持股，但沒有生意，又何來着數？且看來港上市的中資企業，有哪個不是用中資券商做保薦？
出現這個情況，一來因為內地無論國企，抑或民企，甚至個人，都聽令於黨，不會違背黨的旨意；哪像香港，市場開放，任外資搶，銀行市場沒了，保險市場沒了，地產市場早幾年亦不夠中資搶地。且看麥當勞，如此大的企業，如此出名，到頭來還不是要將發展了近30年的中國業務，賣給中信？地產市場亦是一樣，很多年前，很多外資試過湧入內地投資，最後都是無功而回，落得同一下場，現時只餘少量能夠繼續，包括太古（00019）、新地（00016），都做不到量。
外資入到中國市場都無啖好食的另一原因，是內地已培養出一班巨無霸企業，鋼鐵如是，航空如是，高科技更如是。尤其是科網，創造出不少生意，外國都要仿傚。因此，美國在知識產權上大造文章，可說是已經太遲。事關隨着兩國在科研的投入，不知誰多誰少，往後在科技技術上，亦說不定誰抄誰多一些。如今美國咬着這點不放，可能弄巧成拙，教懂中國未來要好好保護自己的知識產權。
總而言之，中美貿易戰可能是美國短期有得益，但長線中國亦沒蝕底。似乎中央也看穿了這一點，才願意處處讓步，既購入多些美國貨，又開放內地市場。
兩大部署 美國走弱
事實上，中國強勢難擋，因為其地域性的部署得宜。當中，首數一帶一路，此倡議勢將取得成功，近日便有意大利正式簽署備忘錄加入，成為突破歐洲的第一道決口，而此倡議覆蓋歐洲遠至德國、法國，英國並沒有份，其聯邦包括加拿大、澳洲、紐西蘭亦被摒除在外。
此外，還有「16+1合作」，聚合了中東歐國家包括波蘭、捷克、斯洛伐克、匈牙利、斯洛文尼亞、克羅地亞、羅馬尼亞、保加利亞、塞爾維亞、黑山、馬其頓、波黑、阿爾巴尼亞、愛沙尼亞、立陶宛、拉脫維亞，將歐洲與俄羅斯拆開。
在這兩項部署下，美國的影響力將逐步降低。回顧香港，未來則看四大範疇，第一當然是一帶一路，第二則是中美貿易談判，第三是粵港澳大灣區，最後就視乎自己生不生性。因此，長線而言，個人非常看好香港發展。
佔中判刑 輕重有別
回說最後一點——香港自己生不生性，除了懂不懂得抓住機會，定立合適政策，乘着國家的大勢去發展，還有就是政府的立場與態度。近日佔中案終於有了裁決，「九子」每人起碼有一項罪名成立，兩星期後再判刑。
佔中案已經拖了很久，早於2014年發生，今時今日差點忘了當初事件的發生是為了甚麼；案件去年12月審結，及至本週二（9日）才作出裁決，而裁決傳遞了很明顯、很重要的信息，就是反對派無可能無成本地騎劫香港要政府就範。
個人不反對任何人表達任何訴求，但要整體社會付出代價，則萬萬不可姑息。當年佔中發生時，本欄便不止一次形容，反對派正是以一毫子大政府一百萬；更離譜的是，他們是拿老百姓的東西，去大政府——香港作為金融中心，他們卻佔領中環，對民生的影響、經濟的損失何其嚴重。
話雖如此，本欄卻希望，對於案中年輕的被告，特別是時為學生的，因應其年紀小，就當其不懂事，判刑盡量不要太重；相反，那些在行業內有江湖地位、無厘頭走出來的被告，尤其是教導莘莘學子的大學教授，以至立法會議員，則應該有幾重，罰幾重，甚至加罰，加大其擾亂香港的機會成本，讓所有人知道，拿香港作籌碼，是要付出代價。不過，重罰還重罰，卻不可罰到大家以後不敢進言。
南華證券錢莊
過去一週，恒指終於突破30,000點並企穩樓上，埋單共升134點即0.4%，本週三收市報30,120點，；國指輕微跑贏大市，升0.5%即59點，報11,764點。這要多得上證指數本週一曾直撲3,300點，最高去到3,288點，可惜挑戰不果後便回落，本週三以3,241點收市。
當中，「股王」騰訊（00700）氣勢如虹，自從上月尾國家新聞出版廣電總局公布首批進口遊戲版號，總共有30隻遊戲，騰訊的《權力遊戲：凜冬將至》榜上有名之後，騰訊便節節上升，過去一週又升近3%，本週三最新一批國產遊戲版號名單公布，旗下《和平精英》又在列表之中。
展望未來，港股要升，便要有新資金流入。資金暫時還是逐個板塊輪流炒，可見一個板塊升完，便到另外一個板塊。值得注意的是，賣了的股票，難以以沽出價再買回，不少股票不停創出新高。
每週一股——聯想（00992）
5G概念近日勢不可檔，週二（9日）中國鐵塔（0788）創上市新高後，週三（10日）到聯想（00992）發力，股價逆市做好，高見7.58元，創逾三年高位，最後以7.49元收市，升幅達到6.8%。
集團在新財政年度提出3S戰略，即Smart IOT （智能物聯網設備）、Smart Infrastructure（智能基礎架構）及Smart Vertical（行業智能），增長目標是4倍、2倍及2倍。集團首席執行官楊元慶表示，聯想已申請了很多5G核心專利。至於終端，聯想現在是當中領先企業，終端又分為兩部分，一部分是手機，目前這個時間點全球可以運營的5G網絡，一個在韓國，還有一個是美國芝加哥和明尼阿波利斯。而在美國的5G網絡上，唯一能使用的手機，就是聯想手機。韓國是三星，美國是Moto Z，這是特殊的設計。Moto Z加了5G模塊，做在一起不難，下半年聯想整合的5G手機就會推向市場。
一週重點新聞
．美國3月非農業就業職位增加19.6萬個，優於市場預期的增長18萬個，緩解對經濟活動突然放緩的擔憂，但薪酬升幅溫和，支持聯儲局今年暫停進一步加息的決定。3月平均時薪上漲0.1%，較2月的0.4%有所放緩。3月失業率維持在3.8%不變，接近聯儲局計年底前將達到的3.7%水平。
．美國總統特朗普提名凱恩（Herman Cain）擔任聯儲局理事會理事，協助制定美國利率。凱恩曾任披薩公司Godfather’s Pizza行政總裁，亦曾經是共和黨總統候選人。
．歐盟領導人將允許英國首相文翠珊再次推遲英國脫歐日期，但可能會要求她接受推遲脫歐更長一段時間，而法國則呼籲應就推遲脫歐設下條件，限制英國削弱歐盟的能力。
．人民銀行公布，截至今年3月末，中國外匯儲備規模為3.1萬億美元，按月增加85.81億美元，為連續第五個月走升。國家外管局新聞發言人、總經濟師王春英指出，3月主要受歐美央行貨幣政策預期調整、英國退歐不確定性等多重因素影響，美元指數小幅上升，但金融資產價格也有所上漲，匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅上升，升幅為0.3%。
．以色列大選在完成97%的點票工作後，總理內塔尼亞胡領導的利庫德集團很大機會能擊敗由甘茨（Benny Gantz）領導的中間派聯盟「藍白黨」。
．金管局公布，香港於今年3月底的官方外匯儲備資產為4,379億美元，較2月底的4,344億美元，增加35美元。外匯儲備資產總額相當於香港流通貨幣約7倍，或港元貨幣供應M3的47%。
．金管局宣布，金融管理專員已根據《銀行業條例》向Welab Digital Limited（WDL）授予銀行牌照以經營虛擬銀行。今次為金管局發出的第四張虛擬銀行牌照。根據WDL的業務計劃，其服務預期可於6至9個月內正式推出。
．波音於3月份未接獲任何737客機的商業訂單，是737機型近7年來首度出現單月零銷量的情況。波音於3月僅交付11架737 MAX客機，交付量還不到前兩個月的一半，遠低於實現公司今年逾900架飛機交付量目標所需的進度。
．三星電子預計首季經營溢利按年下跌6成至6.2萬億韓圜（約55億美元），不及市場預期，將是兩年多來首差的季度表現，主要由於晶片供應過剩、屏幕銷售放緩及智能手機市場競爭更趨激烈衝擊公司利潤率。三星預期首季收入將較上年同期跌14%。
本週仍有多間公司公布業績，包括迅銷（06288）將公布中期業績，彩客化學（01986）公布全年業績。美國方面將公布首次申請失業救濟金人數；生產者物價指數︰4月份密歇根大學消費者信心指數。中國方面則公布3月出入口數據及外商直接投資數字。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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