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【黎Sir論市】黎偉成:蒙牛乳業(2319)料受惠奶業振興


《中共中央國務院關於堅持農業農村優先發展做好「三農」工作的若干意見,其中一項重點為要實施奶業振興行動,使一眾奶業、牧業企業股份受到追捧,而蒙牛乳業(2319)受到注目之因,乃股東應佔溢利於2018年上半年為15.62億元(人民幣,下同),同比增長38.5%,較上年同期的4.7%升幅多增33.8個百分點,(一)核心業務的發展和回報,則為(I)液態奶,營業額289.31億元的升幅14%,比上年中期的6.8%多增7.2個百分點,但分部溢利15.69億元同比減少18.46%而上年則增21.7%,表現有待改善。餘者尚相對理想(II)冰淇淋的收入22.39億元同比增長12.8%,分部溢利2.6億元更飆升36.1%,二者皆於上年同期分別上升16.6%與4.1倍的高基數底下的持續高增長。和(III)奶粉業務的營業額29.21億元同比增長64.9%,較上年中期所增的7.6%多增57.3個百分點,分部虧損460萬元則大幅減少97.4%。

績佳還受惠於(三)成本控制取得預期成效,特別是(1)以生產為主的銷售成本209.52億元的同比增長10.58億元,同比增長10.58%,相對於整體營業額344.74億元所增17%少增6.42個百分點,由是毛利135.22億元的同比增長亦擴為28.57%,毛利率39.2%更較上年同期高3.6個百分點。(2)稅前溢利20.17億元的升幅更提升至35.55%,主要受惠於融資成本、應佔聯營公司虧損皆減,和其他收入及收益、利息收益大增。

恆生指數於2月20日收盤28,514.05,升285.92點,恆生指數陰陽燭日線圖轉呈陽燭陀螺,即日市中、短線技術指標又告轉穩。港股跌轉升,且破剛設的初步阻力為28,386至28,451,但暫受制於中期雙頂區28,607至28,699,此區有頗強阻力,越關會挑戰28,853至28,960。問題是中美貿易磋商變數大、特朗普於明日決定會否對輸美汽車加徵關稅等,不穩因素頗多,但港市的支持位又略為上移為28,357,以及28,257至28,193,失關,則進一步下試28,093及27,983至27,848,往下為27,708至27,534,甚至27,324至27,232。

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