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【黎Sir論市】黎偉成:恆隆(0101)去年租賃穩增售樓少


恆隆地產(0101)股東應佔溢利於2018年達80.78億元,同比減少1%,相對於2017年多賺31%,業績尚可之因,乃(一)受到物業公平值淨增41.7億元和較上年多增15.71億元或61%,仍不及2017年由虧2.86億元轉盈25.99億元來回共達的28.85億元之普,由是計入物業公平值的經營溢利104.48億元同比仍略減0.28%,上年則增27.25%。

核心業務仍以(二)物業租賃保持穩定發展,整體收入81.81億元同比增長5%,營業溢利60.6億元則上升7%,2017年分別升1%和跌1%,其中(I)內地的物業租賃收入42.44億元同比增長7%,營業溢利27.39億元則增12%,相對於2017年分別減1%與2%有改善,乃與物業優化後獲相對理想回報;(II)香港物業租賃收入39.37億元和營業溢利33.21億元,升幅皆為3%,比2017年均增的1%多增2個百分點。

至於(三)物業銷售收入12.27億元和營業溢利7.61億元,同比分別下跌64%與66%,跌幅比2017年分別達致的36%和30%有明顯擴大,因售樓續減(1)藍塘道23至29號共售出3個單位,較上年的1個為多,但(2)浪澄灣僅售出9個單位,遠少於2017年的226個和2016年的436個。

由是恆隆可視為作收租股,又以內地的租賃為主。

恆生指數於1月30日以全日最高位27,642.85收盤,升111.12點,即使仍受制於阻力區27,695至27,790,乃於春節長假期前新添美控華為及要‘引渡’孟晚舟的政治化甚濃事件,顯然對中美關係有點過於樂觀之嫌,由是大市即使破阻,往上為27,879至27,928。支持位仍為27,324至27,232,失關,便得下試27,075,甚至更低的26,890至26,755,以至26,519至26,427,和26,500、26,237及26,192。

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