區間市不愧為區間市，執筆之時又再見頂回落，又是一個裂口下跌500點的情況。向上26,500已多次被挑戰，但仍然不能衝破；向下方面則是裂口的位置，約是25,000左右，這亦是一大支持位置。預期直至G20峰會召開前，大市仍會維持在這個水平上上落落。而在此期間會影響大市走勢的，定必是歐洲之中，意大利的政局危機及英國脫歐的問題。
政治議題變幻莫測，好比最近大市反幅波動的情境遙相呼應，過夜牛熊相信是最具賭博成分的部署。當然，現在明顯是區間市況，貼近25,000時開牛，到達26,500附近則開熊，那也不失為一個合理的部署。不過，問題是當向下接近25,000時，全世界不就是有多淡看多淡；近日升至26,300左右水平時，市場不也會看到許多反彈至27,000，甚至28,000的論調？散戶只會流於見升買升，見跌買跌的狀況，區間市況正好讓你在忍不住要入市的時候，走一個相反方向，痛刮你無數巴，左左右右，悔不當初。
要能夠把握
無可否認的是，若能好好把握的話，這段期間的高低位其實也頗為明顯的，上下也有約千點的距離，收穫可以是頗為豐厚的，誠如前述，前提是你要能夠把握。這個走勢很有可能會在G20峰會時完結，原因是中美之間應會有些東西出爐。
是好？是壞？當然暫不知道，亦不能確定習近平與特朗普會以甚麼心態進行會面，但明顯是一場非黑即白的遊戲，要不談不攏就拉倒，要不就如美國與北韓的情況一樣，雖沒有實際的成果，但雙方有亮麗的下台階建立起來，為先前的鬧劇畫上句號。
換句話說，12月將很有可能會呈現一個單邊走勢，不再是本月波動不已的上落市。對於中美元首的會晤，市場上也有不少的揣測，有好的、有壞的，各種意見都有，個人認為會出現北韓結果的機會是頗高的。首先，貿易逆差問題、意識形態問題，若是單一個G20峰會便能了事，那未免太過兒戲，亦太過少看問題的重要性，所以核心問題很有可能是不能解決的。
不能解決不等同於不會想方設法去解決，更不代表雙方不會對此進行一些面子工程，表面上提出一些似是而非，虛無縹緲的方案出來虛應故事。結果就是好像解決了甚麼問題，卻是甚麼也沒有解決，就如特朗普與金正恩的會談一樣。
雙方有意識地共建一些下台階是不難的，只是習近平與特朗普是否願意進行呢？個人認為可能性還是頗高的，牽一髮而動全身之下，貿易戰、關稅、美元匯價、債息等等相信也會趨於平穩，12月向上的機會就會出現。
撈底的時機
預期G20峰會帶來中美雙方善意的結果，12月就能有好日子過。可是，好景當然不長，即使最終會出現上面的結果，這樣的利好消息亦未必會令大市由熊轉牛，仍然會有其他議題等待著我們，而當中加息就會是其中之一。剛完結的議息會議，加上一眾官員的偏鴿言論，確為全球股市帶來一點點的喘息空間，但下月加息的機會仍然相當高，而且鮑威爾並非表示不加息，而是按實際情況進行加息決定，這亦是今年尾明年初的一大隱憂。
這亦表示著早前預期，是次熊市的低位會出現於明年初的其中一個關鍵所在。要知道鮑威爾於10月初的偏鷹言論，某程度上是加速了當月美股的暴跌。當時他指出，對美聯儲是否加息超過中性利率的擔憂不成熟，因為美國距離既不刺激也不遏制經濟增長的中性利率還有很遠，現在需要逐步加息來回歸正常。
這類偏鷹的言論直接的衝擊著2年期、10年期、30年期美債收益率分別創不同程度的新高，同時亦拖累全球股市暴跌。所以對於下月的議息會議，要關注的不單只是是否加息，以及加多少這樣的資訊，更應該關注一眾聯儲局官員所可能發表的言論，是鷹是鴿將會對後市產生截然不同的影響。
最後當然要提一提撈底的時機。雖說熊市底部未見，但今年的底部可能已建構在24,500左右的水平，意味著短線來看，作為一兩月內的投機活動的話，其實是值得部署的特別是上面提到的25,000左右位置，可以考慮在這些水平吸納一些估值吸引的大藍籌，並持有至年尾的時間，配合上一些止賺止蝕的位置，相信會是一個不錯的部署。當然，不厭其煩重覆又重覆的指出，熊市底部未見，終極撈底的時刻仍然未到，以上的只為短線部署，熊市仍未結束，大家仍需加油。
黃敬凱
獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。