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政經手段齊下 美國全面對付中國


《資本壹週》668期 (2018年8月30日)
政經手段齊下 美國全面對付中國
.美國的布局熟口熟面,正正是中國的一套。
.美國現時十分惡,人人都買佢怕,聽佢話。
.孤軍作戰之外,「一帶一路」還遇到阻滯。

此前才說中國應對貿易戰,有全方位的布局,包括人民幣貶值,以保着出口,然後對內則擴基建、谷內需,便能穩住經濟,對外就穩住一帶一路,其實原來美國都不相伯仲,經濟、政治手段雙管齊下。

美國海軍早前宣布重新啟動第二艦隊,上週五(24日)舉行了成軍儀式,恢復對美國東海岸和巴倫支海以及挪威和俄羅斯沿海之間的指揮機制,加強美軍在北大西洋的力量。分析指出,此乃應對來自俄羅斯的威脅;然而,個人則相信,除了俄羅斯之外,美國要「對付」的,還有中國。除了在經濟上出招,美國此舉等如在政治上也對中國作出部署,政、經雙管齊下,全盤策略對付中國。而此種布局其實熟口熟面,正正是中國的一套,之前對日本如是,對韓國亦如是,相信特朗普是從習近平身上學回來,豈止單是加徵關稅一招般簡單。

經濟手段方面,在徵收關稅之上,正如今期《資本壹週》內的〈資本政經〉所說,美國還聯同其盟友,禁止華為及中興投標當地5G建設,總之就是無所不用其極,打擊「中國製造2025」,認真「有強權,無公理」。

唯一例外 —  生意人
事實上,美國現時十分惡,人人都要買佢怕,死死氣地聽佢話。且看特朗普批評中國及歐元區操縱貨幣後,歐元便乖乖彈起,只得中國懶理,繼續做自己部署好的事,惟其如此,估計人民幣未來亦不會大幅貶值。再看墨西哥,自從美國多次揚言退出《北美自由貿易協定》,並向墨西哥及加拿大徵收鋼鋁關稅後,兩國關係一度陷入僵局,但到頭來還不是突然間取得重大進展,達成雙邊共識,接下來就只剩加拿大了。

唯一不聽話的,只有生意人,因為利之所在,哪裏有錢賺,自然往哪裏去。好像電動車生產商特斯拉(Tesla),隨着中國給予「國民待遇」,便破天荒地在上海獨資設廠。

發達國家似乎與美國已經有了默契,站在同一陣線對付中國,今次針對5G,下次可能輪到AI。不過,美國仍然認為「高科技就是我懂你不懂,我不讓你懂」,此路已經不通,因為現今的科技產品,並非閉門造車,而是供應鏈已經全球化,你中有我,我中有你,現時才來「不讓我懂」,實在太遲。

孤軍作戰最大鑊
相反,現時中國最大鑊的,是發展中國家不會表態,最多只會保持中立,變成只餘中國孤軍作戰。更麻煩的,是「一帶一路」的發展遇到阻滯。馬來西亞總理馬哈蒂爾訪問中國期間,突然宣布取消與中資合作的東海岸鐵路(ECRL)項目及沙巴天然氣管道項目,加起來的總投資額高達223億美元。有關項目都是中國近年推行的「一帶一路」項目之一,當中尤以ECRL項目最為重要,因為項目連接吉隆坡及多個發展較慢的「東海岸經濟特區」。

這次大馬終止合約,其實早有先兆——早在馬哈蒂爾參選時已提出,前政府簽下多個花費巨大的項目,經濟效益成疑,特別是這些項目必需由中方借錢,再直接把資金轉至中方建築商。其實,此等大型建設,對發展中國家一定有着數,加上中方對於大馬毀約卻表現平淡,因此個人估計,雙方尚有計傾,只是馬哈蒂爾想攞多點着數罷了。

事實上,大馬債務高達1萬億令吉,相當於1.92萬億港元,再進行更多大型項目,只會令政府百上加斤,故取消部分項目也無可厚非。而馬國還有多個中資參與的基建項目仍在進行,如馬六甲的皇京港、檳城海底隧道、檳城第二大橋及吉隆坡的敦拉薩標誌大樓。同時,馬哈蒂爾也直言,歡迎中資投資,其訪華期間便與中國總理李克強簽署了5項備忘錄,當中3項是農業及原產品開發技術合作,兩項則為延長雙邊貨幣互換。

雖然中馬兩國關係仍然友好,但此次取消投資項目,肯定牽涉不少中資企業,承接鐵路項目的中國交通建設(01800)不在話下,即使公司已表明,取消項目不會對今年度業績有大影響;多家中資銀行都恐防受波及,事關借錢出去的,主要肯定不是亞投行,而是中資銀行,當中估計向外貸款較多的中國銀行(03988)或許影響最大,難怪近期內銀股即使派發佳績,對股價都未見支持。

劈價成交屬微調
中美雙方都作出了全盤部署,可謂高手過招,惟股市表現卻分了高低,港股雖然好過A股,但仍然未能確認轉勢。相反,本地二手樓市近日連環出現劈價成交,低於市價甚至銀行估價轉手,本欄也認為並非是轉勢,而只是微調。

此前已經解釋過,要香港樓價大跌,只有當三種情況時,包括經濟環境十分差,按揭息率十分高,以及負債水平十分高;可是,現時完全沒有任何上述情況出現,尤其是美國加息步伐在特朗普一而再惡言相向下隨時放緩,可能9月加多一次息後,12月已不加,如此這般,港息又會加得幾多?

歸根究底,港府一日未解決土地緊絀的問題,樓價一日都難言大跌,其實,短、中、長期的方法已經擺在眼前,只是港府不願郁罷了。

南華證券錢莊
美股、A股高下立見,標普500指數及納斯達克綜合指數續創新高,截至本週二晚收市,前者報2,897點,後者報8,030點;道指也已突破26,000點,與今年年初高位26,616點,只差500點左右,即2%。反觀上證綜合指數,只在低位徘徊。

至於港股,形勢稍為好少少,經過週一、二的反彈後,週三轉趨牛皮,相信情況會持續至週四期指結算為止,交投亦頗為淡靜,成交金額多日不足1,000億元。當中,隨着H股表現繼續好過A股,兩者差價持續收窄。且看恒生AH股溢價指數可知,7月初最高為122,如今跌至116.75。

不過,港股尚未確認轉勢,始終,股王騰訊(00700)業績欠理想,尤其比起阿里巴巴猶有不及,在龍頭股欠動力下,一眾本港上市科網股很難發圍。在此情況下,不如吼一些具「實業」的科技股,例如聯想集團(00992)近日強勢畢呈,此外,中興通訊(00763)亦可吼。

每週一股 — 中興通訊
中興通訊(00763)自獲美國國會同意解除禁運令的限制條文後,股價輾轉回升,週三(29日)收報15.26元,較低位累積反彈近六成。事實上,獲美國商務部解除銷售禁令後,中興即獲中移動(00941)大訂單,根據中移動採購與招標網信息顯示,中移今年旗下GPON(超高速被動式光纖網絡)設備的新建部分,在標段二及三的招標之中,中興通訊均有份中標,均為第一中標候選人,其中標段二獲得的中標分額將不低於70%,投標報價總額約4.87億人民幣(不含稅),而標段三更獲得全部分額,報價3,323萬。

近日集團新任董事長李自學亦表示,公司主營業務已完全恢復,研發工作仍在快速恢復,5G網絡測試已經全部追趕到國家測試要求,隨着公司的業務回復正軌,相信可支持股價進一步上揚。

一週重點新聞
.《北美自貿協定》(NAFTA)經過近1年的重新談判後,美國終與墨西哥首先達成雙邊共識,今次修訂的兩大重點,在於汽車製造及日落條款。美墨雙方同意每6年重新檢視一次潛在新協議,談不攏的話,協議要再過10年才失效,意即協議至少有效16年。
.聯儲局議息會議紀錄顯示,無意改變加息步伐,堪薩斯城儲行行長喬治(Esther George)表明,不受美國總統特朗普影響,支持今年再加息兩次及明年加數次。
.行政長官林鄭月娥稱,粵港澳大灣區的金融實力不容忽視,粵港澳3地銀行的存款總額達到4.1萬億美元,相當於全國銀行存款總額的16%;3地保險保費收入大約為1,160億美元,相當於全國總額1/4,大灣區有能力作為「一帶一路」的重要支撐點。
.3家國有銀行公布業績,當中以農行(01288)表現最突出,資產質素、淨息差均見改善,推動次季盈利按年升8%;而建行(00939)期內亦多賺逾7%,同樣優於預期。中小行如信行(00998),上半年不良貸款餘額及比率見「雙升」,有分析料大型內銀未來表現可望較好。
.據內地媒體報道,美團點評香港IPO的分析師預路演已啟動,承銷商之一的高盛對美團的最低估值達570億美元。
.中美新一輪貿易談判未取得成果,但美國總統特朗普卻指,目前與中國進行貿易談判的時機未到。美商務部更公布,初步裁定部分中國製「呔鈴」存在補貼,將對此加徵關稅。
.香港興業(00480)董事總經理查懋成稱,愉景灣佔地650公頃,地積比約0.16倍,低密度有擴展空間,故認為有充足土地可與政府洽商公私營合作。
.中原地產研究中心的數據顯示,今年首7個月,內地房地產市場共有796宗土地流標個案,其中,一線城市創2012年以來新高,業界料全年規模將達歷史高位。

未來一週,美國將公布多個重要經濟數據,當中以7月個人收入和開支較受市場關注,因可知道美國的通脹是否達到聯儲局2%的目標。市場預料,在週四公布的7月個人收入和個人開支會升0.4%,至於聯儲局關注的通脹指標核心個心消費開支PCE物價指數,料按年升幅擴大至2%。

此外,週五會有芝加哥採購經理指數,分析料8月回落至63;同日亦有8月密歇根大學消費者情緒指數終值,估計略為向上修訂至95.5。

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

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