中國光大國際（0257）為光大集團旗下實業投資旗艦公司，包括環保能源、環保水務(中國光大水務有限公司)、綠色環保(中國光大綠色環保有限公司)、環境科技、裝備製造及國際業務，為中國環保行業的領軍企業、亞洲最大的垃圾發電投資商和運營商，是中國首個一站式、全方位的環境綜合治理服務商。公司往績一向表現不錯，過去5年光大國際營業收入年複合增長率達39%，盈利年複合增長率超過32%，企業發展保持持續快速發展態勢。
集團在截至2018年6月底止中期，集團錄得收益117.84億元，同比增長29%；除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為44.15億元，同比增長35%；除稅前盈利為35億元，同比增長33%；股東應佔盈利為22億元，同比增長23%，表現不俗。
在公布業績後，集團另公佈99.6億港元供股計劃，受市場解讀為資金緊張等利空影響，引發負面情緒，令股價連跌三天，市值下跌約三成。過去一個星期，該股股價在跌至6.15元似有支持，築底反彈超過一成，似乎反映市場已開始消化有關消息。
從成長性來看，有關資金所得，將用於落實垃圾發電項目，同時可發展其他環保業務及償還銀行貸款，對公司長線發展具正面作用。截至6月末，公司持有環保項目299個，投資額超過人民幣826億元，其中包括期內新取得的14個環保能源項目、4個環保水務項目、12個綠色環保項目，涉及總投資額約人民幣95.39億元。另一方面，公司在業務領域亦有新突破，期內新增了環境修復及環衛一體化項目，涉足更龐大的環保市場。筆者認為，相關資金將有助集團拓展了新的市場版圖，令公司優勢進一步明顯增強，推動新業務進入發展的快車道。
此外，根據光大國際的財務報表發現，截至2018年6月30日，光大國際帳面現金及銀行存款一共91億港元，另外擁有亞洲開發銀行、世界銀行、國家開發銀行等銀行金融機構共約156億港元備用貸款額度，兩項合計247億港元，公司手頭現金儲備充裕。此次供股將進一步加强公司資金實力，未來可能通過企業併購，鞏固和提升其在環保市場地位。
更重要的是，多家大行都在上述消息之後，發出報告表示供股募資將有利光大國際長遠發展，並看好其前景，投資者值得留意和憧憬。
筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。
撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）
權益披露：分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。
