名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

【港股專家】唐仁:光大國際(0257)集資,市場過度解讀?


中國光大國際(0257)本年度中期業績表現理想。總體來看,集團收入、股東應佔利潤按年分別增長29%、23%至11 7.8億元人民幣、18.0億元人民幣,運營情況不俗。細分業務方面,集團三大收入、盈利來源板塊的環保能源、環 保水務、綠色環保均錄得增長,EBITDA各自按年增長33%、42%及41%。從業績資料來看,表現較為理想。

集團業績放榜同時宣佈供股集資,方案為每27股供10股,供股價為6元,距今早股價仍低7%-8%,集資近100億港元。無論從供股比例,還是集資規模,對比良好的業績資料來看,均讓市場感到意外,因此股價受壓。

其實,集團擬進一步加快發展步伐,集團於業務日後,分別簽署蘇州垃圾發電廠提標改造專案補充協議,取得山東濟南汙水處 理項目(一廠及二廠)擴建項目以及江蘇環境修復項目二期,新增設計日垃圾處理規模1,600噸;新增設計日汙水處理規 模200,000立方米。所有項目涉及總投資約20.58億元人民幣。

而且集團目前業務發展良好,只是對資金需求量亦增長明顯。截至6月底,集團尚未償還貸款總額為360億元港幣,較去年 同期增加46億港元。同時,集團持有現金及銀行結餘為91億港元,較去年減少近18億元。

由此可見,集資實為未來加快發展作準備,亦代表管理層看好行業的發展機遇。

本次供股因為讓市場感意外,實際上,是次供股對股價穩定後的發展,較具前景。

這次供股所籌資金用途主要用於現有及日後的垃圾發電項目,其他環保業務及一般資金用途。從中期報告來看,集團要加大發 展的垃圾發電專案,屬於環保能源專案。而環保能源專案營運服務收益,在今年上半年的收益錄得76%的按年增長。可以預期,新投資項目較具增長前景。

 本次供股,控股股東光大香港承若承購近一半股份,可以看出股東對未來發展的信心。在此基礎上,以供股價6元來看,應具 一定的投資價值。

綜述而言,集團目前營運發展狀態較好,只是供股消息暫時對市場產生一定負面情緒。料股價回穩後,市場亦會重新回歸基本 面。中長線而言,集團的良好業績有望令投資者重拾信心,股價回升可期。

Related Articles