受人民幣匯率疲弱影響，人民幣資產價值下滑，導致了近月內房板塊跌幅頗大的情況。但最近中原地產研究中心，就公布了31間內地房企2018年首6個月銷售業績的售金額25,031億元（人民幣．下同），同比升幅為36.2%；部分房企銷售額漲幅更為驚人，例如中國金茂（0817）、中國奧園（3883）及花樣年（1777）的銷售額分別為717.62億元、402.9億元及113.07億元，按年增幅達增197.7%、143%及123%。如此強勁銷情，反映內地房產的剛性需求仍大，而預計中央政府亦會持續擴大內需以制衡貿易戰的經濟損失，中線而言，內房景氣短期冷卻機會理應不高。
正在招股的易居中國（2048）同樣大大受惠於內房產業的規模擴展，絕對值得一抽。易居的業務主要提供1）一手房代理服務、2）房地產數據及諮詢服務，以及3）房地產經紀網絡服務，服務對象全方位涵蓋了房地產的整條價值鏈，包括：房地產開發商、買家和經紀公司及其他行業參與者。
首先，易居是中國最大的一手房代理服務提供商，服務覆蓋186個城市，去年就為集團帶來39億元收入，佔總收入的89.3%；透過易居， 其客戶碧桂園（2007）、萬科及恒大（房地產開發商Top100中的前三名，同時為易居股東）於2017年更錄得合約銷售額共達1.6萬億元。其次，根據戴德梁行報告，就房地產交易數據及土地數據均覆蓋的城市數目而言，易居的「克而瑞」品牌同樣是中國最大的房地產數據提供商。第三，而自2016年1月以來，易居亦創建了中國第二大房地產經紀網絡服務、具有輕資產「S2B2C」業務模式的「房友」品牌，截至2018年3月31日，其網絡已覆蓋32個城市的5,211家房友品牌門店。
綜合而言，易居以上三大業務線不但市佔率高、處於行業領導地位，而且三者更是互相補充，為業務帶來協同效應及大量的交叉銷售機會。舉個例，透過代理及經紀網絡服務的運營中收集大量房地產數據，然後在房地產開發項目的早期階段，易居就可為房地產開發商客戶提供更佳的數據分析及諮詢服務，包括市場調研報告、定位分析及可行性研究等服務等。此外，易居亦可通過房友品牌門店及所合作的其他房地產經紀公司，物色新物業買家，幫助開發商客戶拓寬其銷售渠道。全面的內房銷售布局，為集團帶來快速的收入增長，從2015年的27億元增至2017年的46億元，年複合增長率為30.6%，而去年ROE更高達35.2%，處於同業前三甲位置。
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撰文：陳卓賢