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【新股專家】白賴仁:福森藥業(1652)


福森藥業從事研發、生產及銷售多種用以治療感冒及發熱、心血管疾病及貧血的中成藥及西藥產品,核心產品雙黃連類感冒藥。

根據報告,於2017年按收益計算,集團為最大的雙黃連類感冒藥製造商及第八大感冒類中成藥製造商,市場份額分別為33.3%及2.9%。按收益計算,旗下其中一種主要產品雙黃連口服液亦為2017年感冒類中成藥市場的最大藥品類別,市場份額為4.6%。

截至2018年6月21日,集團生產、推廣及銷售福森品牌的27種藥品。產品組合可分為:)雙黃連類感冒藥,包括雙黃連口服液及雙黃連注射液。雙黃連是一種主要用於治療感冒的中藥配方;及其他中成藥及西藥產品,如複方硫酸亞鐵顆粒及鹽酸氟桂利膠囊。

集團現時依賴雙黃連口服液及雙黃連注射液的銷售。這兩種產品均為未獲專利,其合計銷售額分別佔於2015年、2016年及2017的收益約79.6%、81.6%及77.4%。

於2017年12月31日,集團擁有廣泛的全國銷售及分銷網絡,網絡由1647家經銷商及169名直銷客戶(主要是連鎖藥店)組成,覆蓋中國31個省份、自治區及直轄市中的30個。

 

上市日期

2018年 7月 11日 (星期三)

 

行業及業務性質

醫療保健

 

上市方式和規模

國際配售+香港發售

發售價 $2.00 – $3.00

 

預期市值 16.0億元 – 24.0億元

 

以發售價中位數  2.50  元計,淨集資額為4.54 億港元

 

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2016年和2017年平均值) 114,164,861.00 / 532,214,470.00

市盈率(2016年和2017年平均值)約 14.01倍 – 21.02倍

 

 

★上市開支總額(包括包銷佣金)約為人民幣61.2百萬

 

保薦人

中信建投(國際)融資

 

主要股東

董事曹長城      22.52%
福森信託          22.52%
董事曹篤篤      15.86%
華潤醫藥基金  7.50%
林曉波             5.00%

 

抽股評級(3星是公司情況,2星是市況,5星為最高)

 

注意事項

 

買入策略

IPO期間:小小小小注

開市後:招股反應不理想再考慮

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