《資本壹週》657期 (2018年6月14日)
．原以為美國只「砌」中國，豈料就連盟友都「砌」，G7峰會不歡而散。
．處理好與美國的瓜葛後，未來12個月，估計中國將會與印度打交道。
．反對派風光不再，與建制派的得票率已逆轉，皆因「才」、「財」兩空。
「特金會」全球注視，雖然金正恩被視為佔了上風，贏了一仗，但觀乎特朗普近期的舉動，本欄卻愈來愈覺得這位被評為出牌不按章法的瘋老頭可愛。
且看上週末在加拿大舉行的七國集團會議，特朗普因為要到新加坡舉行「特金會」而早退之餘，更指「東道主」加拿大總理杜魯多「非常不誠實且軟弱」而反口拒絕支持G7聲明，令G7峰會不歡而散。
本欄此前一直以為，美國不再豁免向歐盟、加拿大及墨西哥的進口鋼鋁徵收關稅，是在與其盟友「扯貓尾」，豈料原來真是動了真格，為每年龐大的貿易逆差「找數」（根據特朗普的講法，是8,000億美元；而根據商務部的數字，2017年美國商品和服務貿易逆差則為5,660億美元）。本欄此前一直以為，美國的打擊對象只得一個，就是中國，豈料原來人人都「砌」！
對症下藥 深得民心
特朗普如此一視同仁，就連盟友都「砌」，歸根究底，是在認真處理貿赤問題，在收拾過去幾任總統留下的爛攤子，在收拾過去幾十年當地製造業不斷萎縮的殘局。而他處理的手法，則是生意人的做法，對症下藥，相信十分得民心。
且看以前他每次出招、每次「亂來」，總有官員出來嘈，斥其不是，可是今次與G6對着幹，搞到如此大件事，卻沒有人走出來，可見這位領袖愈來愈得到其官員的支持，以至其國民都愈來愈喜歡他。
觀乎美國商務部的數字，2017年貿差最大的，是中國，涉及3,752億美元，緊隨其後的是歐盟（1,514億美元）、墨西哥（711億美元）、日本（688億美元）、德國（642億美元），相信向鋼及鋁徵關稅只屬開始罷了，其他產品徵關稅將陸續有來。
下一對象 – 印度
這樣看來，特朗普的處事手法並非不按章法，而是用了做生意的一套，一切以利益行先，因此，與習近平交手過後，雙方有可能成為「老友記」。而事實上，特朗普處理經濟問題的手法，似乎學了中國的一套，即是以行政手段引領市場。不過，兩國「埋堆」還「埋堆」，並不代表不再「鬥砌」，只是不會「反面」罷了。
相反，從習近平的角度，利之所在，跟美國交朋友又有甚麼所謂？個人認為，處理好與美國的瓜葛後，中國在未來12個月，便會與印度打交道，在強人讓半步下，該沒有拉不攏的關係。
若真如是，中國的「敵人」，便只剩日本了，事關美朝關係緩和之後，兩韓有望結束戰爭狀態，中國與南韓便「有偈傾」，始終，在地理位置上，兩國非常接近；此外，在歷史淵源上，若非韓戰，兩國的交流也曾經相當密切。
既缺人才 也缺錢財
國際政治方面拆了一個「炸彈」，本港政治形勢亦已成定局——建制派與反對派的對壘，由以往參加任何選舉的四六黃金得票比率，如今扭到調返轉頭，變成六與四，甚至6.5與3.5之比。
且看剛過去週日（11日）的東區區議會補選，打着民建聯、工聯會雙牌頭旗號的植潔玲，得到2,268票，得票率達到53%，至於其對手——民主派候選人李鳳琼，則取得1,302票，得票率僅30%；計及聲稱獨立但曾加入新民黨的陳真真，所取的707票，即17%，建制派與反對派的得票率，更達七對三之數。
其實，本欄早就預言，反對派的風光不再，氣勢更會愈來愈弱，與建制派的得票率將逆轉，距離還會愈拉愈闊。理由十分簡單，就是泛民主派「才」、「財」兩空，即是既缺人才，也缺錢財。
人才方面，隨着老一輩退了下來，第二梯隊的「台型」已經有所不及，政治魅力大不如前，不過再後生一輩的就更青黃不接。雖然建制派亦好不到哪裏去，不過，錢財卻不缺，而泛民則要人無人，要財無財。
至於錢財，自從「佔中」之後，政府拘捕「6+3」人，控以公眾妨擾罪，反對派的金主似乎閂了水喉。然而，莫說搞任何活動都需要錢，就連開個會、食餐飯、買支水，都需要錢，無錢難辦事，反觀建制派，財源則沒有問題。
暴動案完 輪到佔中
泛民氣數已盡，但希望不要散晒，因為香港仍然需要反對派來監察政府。事實上，泛民太強，對一國兩制沒有好處；可是，泛民散晒，對一國兩制亦沒有好處。但願港府以至中聯辦不要去得太盡，打到泛民散晒。
不過，政府只是剛處理完旺角暴動案，對「佔中」還未開工。照計，「佔中」還大陣仗過旺角暴動——參與人數更多，牽涉地區更廣，經濟損失更大，最後更要出動到催淚彈驅散人群，港府很難不追究，若想大事化小，打擊反對派不去得太盡，最多定罪之後，判以緩刑甚至社會服務令。
說回旺角暴動案，梁天琦被判入獄6年，撇開判刑是重是輕不說，本欄卻早已指出，反對派的行動，豈須透過《23條》立法去起訴，只須沿用殖民地時代的法律已經足夠，好像旺角暴動，便是引用《公安條例》。
南華證券錢莊
過去一週港股走勢還未有突破，經歷「六連升」、升幅逾1,200點後，上週五（8日）恒指又失驚無神跌了落來；本週二（12日）特金會順利舉行，股市亦沒有大反應，相信短期內都會是炒波幅，但港股目前市盈率只是13倍多，估值其實十分便宜。當中，隨着本地樓價節節上升，屢創新高紀錄，加上前景大好，本地地產股乃穩陣之選；此外，其實銀行生意都十分好做，投資者不妨留意。
說來說去，港股目前最大隱憂，都是大型IPO陸續展開，勢必抽乾市場資金。事實上，港股截至本週三，已連續4個交易日成交額不足千億元，無論升跌交投都不多，或許是部分資金部署即將登場的大型IPO。
至於A股入摩後，內地股市似乎未見受惠，上證綜指週三跌30點至3,049點收市，深證成指跌153點至10,161點收市，可能是投資者認為H股是國際價，比A股合理，因此AH差價收窄，是A股跌落來。
值得一提的是，以週三跌市看，幾隻內航股仍於高位徘徊，其中東方航空（00670）及南方航空（01055）都逆市上升，僅中國國航（00753）微跌1%。
每週一股 – 銀河娛樂（00027）
澳門5月賭收不似預期，銀聯終端機事件觸發市場憂慮，加上世界盃開鑼，令賭業股過去兩個星期顯著受壓，龍頭銀河娛樂（00027）亦不例外，股價由70元水平反覆下跌，並一度跌穿64元，本週三收市報65.5元。
今年2月銀娛股價亦因澳門賭收遜預期，一度跌至60元水平，但隨後公布的數據理想，不僅支持股價回升，更帶動股價創出高位。事實上，澳門的博彩收入與訪澳內地旅客人數有密切關係，隨着港珠澳大橋即將開通，相信可進一步帶旺澳門的旅遊業，料旅客上升推動下，澳門賭收應可回復理想的升幅。
滙豐發表的研究報告就指，6月首10天澳門賭收85億澳門元（下同），日均賭收為8.5億元，按月和按年均有所加速，只要勢頭持續，料6月份的賭收隨時予市場驚喜，所以只要旅客及賭收回升，相信銀娛不難重拾升軌，股價絕對有機會重返之前高位甚至挑戰更高水平。
一週重點新聞
．據人民銀行數據，5月內地新增信貸回落至11,500億人民幣，社會融資規模按月降逾5成至22個月新低。分析師指出，社會融資規模劇降，顯示表外融資劇烈收縮，導致實體經濟資金面大幅惡化，未來經濟增長將添壓。
．國家外匯管理局發布通知稱，即日起取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委託託管人辦理相關資金匯出。此外，取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，以及允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對冲境內投資的匯率風險。
．中國工程院副院長何華武透露，10年內中國有可能開建「超級高鐵」，路線預設在上海虹橋到杭州，將搶奪世界領先地位。
．中興（00763）與美國商務部達成和解，將支付合計14億美元的民事罰款及保證金，相當於去年純利45億人民幣的1倍。協議的條款還包括未來10年須被監察、30日內更換董事會所有成員等。
．長建（01038）公布牽頭系內公司，擬以770億元收購澳洲管道公司APA，為長建歷來最大型海外併購項目，亦是李澤鉅掌舵後第一個大型海外併購計畫。
．市傳內地消費資訊服務平台美團最快本月底提交在港上市的申請，擬集資約470億元，預計在今年9月或10月正式掛牌，成為香港近兩年最大型新股，以及第二隻「同股不同權」新經濟股。
．小米正進行預路演，外資行首次發表小米研究報告，普遍予小米650億至940億美元估值，相當於明年預測市盈率27至34倍，較蘋果公司高逾1倍。
．市建局公布，深水埗通州街項目由香港小輪以約10.29億元投得，是該財團首度奪得市建局項目，若以項目最高可建樓面14.4萬方呎計算，即每呎地價約7,130元。
未來一週，美國將公布多個經濟數據，週四將有上月整體零售銷售數據，市場料會連續3個月錄得升幅，按月升幅擴大至0.4%，至於不計汽車銷售，料升幅擴大至0.5%。同日亦有上月進出口物價，估計進口物價升幅擴大至0.5%，出口物價料升幅收窄至0.3%。
至於週五的6月密竭根大學消費者情緒指數初值，估計由5月終值98的4個月低位，回升至98.5。同日亦有6月紐約州製造業指數，估計回落至正18.5，而5月工業生產則估計按月升幅收窄至0.2%。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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