中央政府雖然持續調控內地樓市，但內地樓價仍然穩步上升，5月銷售數據更勝預期；另一方面，中央收緊內房企業融資，為內房股增添不明朗因素，在好壞消息參半下，內房股近日表現反覆，惟盈利能力強的優質內房，依然有吸引力，故可趁股價波動伺機低吸。
意大利局勢、中美貿易戰及美國加息，環球股市在多項不明朗因素下，表現反覆，港股亦不例外，在30,000至31,500水平上落，遲遲未能突破這個橫行區間，而上週恒指一度跌穿3萬關口，之後展開反彈。
匯豐私人銀行投資策略及諮詢業務亞洲區主管范卓雲表示，現時發達國家的經濟處於復甦週期後段，但仍未到經濟衰退的階段。一般在此時間，大市都會較為波動，因面對市場估值偏高等風險。雖然如此，該行對中資股下半年看法更為正面，因估值吸引，特別是看好中國改革概念股及受惠於中國市場開放、改革加快的公司，並偏好內需帶動的板塊多於過度依賴美國市場的公司，同時認為H股及MSCI中國回報率會高於恆指。
港股於6月4日顯著反彈逾五百點，渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝指港股近日整體氣氛明顯好轉，市場對中美貿易戰的消息已開始習慣，同時憧憬意大利政局有轉機，這均對大市帶來支持。港股已經成功收復上週的失地，預期港股短期仍會在30,000至32,000點這個大範圍區間上落，直至七月，企業開始公布第二季及上半年的業績，若上半年業績理想，才可望擺脫橫行格局，推升大市。
5月銷售數據帶動內房股上升
在市場憂慮紓緩下，恒指顯著回升，而內房股週一亦是市場焦點所在，多隻內房錄得不俗升幅，週二升勢持續，原因是在中央推出多項調控樓市措施下，內地樓市5月銷售表現仍然強勁。在內地收緊樓市的環境下，內地房企於今年5月、首五個月銷售呈現回升，大和最新發表報告指，根據CRIC研究資料，該行監測的20間內房發展商，於5月合約銷售錄得按月升22%（按年增長65%），以今年首五個月合約銷售計，相關內房企業合約銷售按年升52%，從今年首四個月增速48%有所加快。
早前，在內地金融去槓桿持續推進下，合生創展（00754）、碧桂園（02007）及富力地產（02777）等多隻債券被中止發行，此外，內房發債成本升至12%，信貸明顯抽緊，消息一度令內房股受壓，而最新的銷售數據，正好一洗內房股近日的頹風，支持股價連日反彈。
內房股好壞消息參半
梁振輝指中央目前的整體政策是要去槓桿，中止個別內房發債，對內房股無疑是負面，但另一方面內房的正面因素是銷售數據強勁，因此在好壞消息參半下，料內房股走勢將呈大上大落。中金最新發表報告指，內房企業的融資環境仍將嚴峻，提示關注短期風險。但同時亦提供了買入「長跑冠軍」的機會，並建議把握規模國企和大型優質民企內房股的中長線買入機會。中金指融資的普遍收緊，體現了內地監管當局對於房地產行業降槓桿的態度和決心。在房企發生一定規模債務違約、房地產開發投資放緩明顯拖累經濟增長等情況出現之前，該行認為，內地政策難有明顯放鬆。即使屆時政策有所鬆動，也將是有選擇性的、有條件的窗口調節，而非系統性放鬆。
東亞銀行經濟研究部首席經濟師鄧世安指中央收緊內房企業的融資，正好配合其調控樓市的政策，因為中央一直強調「房是用來住」，不希望樓市過分炒賣。他相信內地對一線城市的調控將持續，二三線城市的需求由於一直存在，料受調控的衝擊較輕。
樓市緊縮政策持續
對於中央叫停多隻內房發債，鄧世安指此舉符合中央整體去槓桿的政策，同時此舉亦反映中央不希望內房企業過度發展，他認為中央對樓市的政策一直未有放鬆，而今次藉收緊信貸亦是調控政策手段之一，免得內地房地產行業出現過度投資。5月下旬以來，上交所的債券資訊平台顯示，有12個債券發行項目已更新為「中止」，其中碧桂園發行金額最大，涉及的規模200億元。由今年至五月初，已有12家上市房企合計發行公司債322億元，已超過去年全年的240億元的總額，與2014至2016年，上市房企發行公司債的規模分別為109億、1,542億及3,035億元，升幅強勁，難怪中央要煞車。
在中央收緊信貸下，鄧世安相信內房企業短期資金難免會出現緊張的情況，但在需求依然存在下，將促使內地房企加快賣樓套現以紓緩資金緊張的情況，而在供應增加下，亦可抑制樓價過快上升。
大和對內房股持「中性」看法，但建議關注具質素的內房股，即除銷售及盈利能力外，亦要維持財務健康的發展商。
銷售改善續成內房催化劑
無可否認，在中央收緊政策下，中小型內房所面對的壓力將更大，大型發展商在強者愈強下，將會進一步壯大， 目前，樓市的剛性需求仍然殷設，按發展商推盤時間表估算，6月內地的銷售表現將可持續改善，成為內房股價的催化劑。
另一方面，開發商債務兌付高峰將於今年下半年開啟，並貫穿至2019年，再融資難度加大。2015年下半年和2016年間發行的大量三年期債券將於2018年下半年開始到期。在目前的融資環境下，再融資可能遇到阻礙，特別是那些高負債運營的中小型非上市公司，所以即使內房股有銷售強勁這項正面因素支撐，但在一眾內房股之中，投資者選擇時要加陪審慎，應選擇規模較大，盈利增長穩健的內房，同時亦應避開負債水平偏高的內房，因為在收緊信貸下，這類房企將首當其衝。