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聶振邦:美元弱勢必須持續 中國環境資源(01130)要吼實


特朗普的貿易政策,顯然會終止相關模式,要填補「雙赤字」,就只剩下貨幣貶值,美元弱勢必須持續。

隨著中美貿易糾紛有望透過談判化解,美國時間4月9日美股反彈,道指一度升逾400點;但有報道指聯邦調查局(FBI)搜查美國總統特朗普私人律師科恩的辦公室,消息影響美股升幅大為收窄,最終僅升46點,收報23,979點,未能重上24,000點。

科恩的代表律師Stephen Ryan證實有搜查事宜,表示若干通訊資料被拿走,而FBI的行動是與「通俄門」案件特別檢察官米勒的轉介有關。當然,以上搜查行動不一定與通俄案有關,皆因科恩不單是代表特朗普處理通俄案的事宜,他更與成人片女星Stormy Daniels事件有關。後者曾收取科恩的13萬美元,不再公開講述她與特朗普短暫的婚外情關係。

兩年後財赤逾萬億

除了個人問題,特朗普還要考慮觸發中美貿易戰對美國帶來的經濟損失,截至美國時間4月9日美元兌主要貨幣匯價普遍下跌,美匯指數曾經貼近兩星期以來最低,報89.48,顯然是市場憂慮中美貿易戰爆發所致;另外美國國會預算辦公室估計,美國財政赤字,於未來幾年將會大幅擴闊,並且會較之前預測早兩年達到一萬億美元關口(預算2020年為10,080億美元)其後會持續處於此水平以上。2018至2027年累計財赤,預料達到117,000億美元。假如財赤持續擴大,負債一直增加,政府借貸會擠壓民間貸款,將引發利率上升,令個人及企業融資成本增加,將對經濟增速帶來負面影響。自從1970年代以來,美國經濟模式逐漸變成「先使未來錢」式的消費主導,造成財赤和貿赤「雙赤字」,再以吸引外資買美債等方法填補。

但特朗普的貿易政策,顯然會終止相關模式,要填補「雙赤字」,就只剩下貨幣貶值,美元弱勢必須持續。再者,由於中國持有大量美國國債,倘若貿易戰真的爆發,戰線可能會蔓延至其他範疇,例如資本戰、貨幣戰或網絡戰等。基於牽連甚廣,因此認為美國會希望與中國在貿易糾紛上盡快達成共識。市場開始對中美貿易戰的憂慮紓緩,帶動恒指於本週二(10日)造好,倘若短期連續三日或以上穿越20天線,恒指能重拾升軌機會大。

大幅放寬市場准入

其實中美貿易糾紛不排除可於本月解決,皆因在4月8至11日一連四日的海南博鰲亞洲論壇上,國家主席習近平在博鰲亞洲論壇演講,表明會大幅放寬市場准入,去年年底宣布的放寬銀行、證券、保險行業外資股比限制的重大措施要確保落地,同時要加快保險行業開放進程,放寬外資金融機構設立限制。下一步要盡快放寬外資股比限制,特別是汽車行業外資限制;年內亦會大幅降低汽車進口關稅。這樣反映中國已展示出願意與美國解決貿易糾紛的誠意,加上連日來不斷有白宮官員有信心中美貿易糾紛可透過談判解決,以及特朗普星期日在社交網站發文,表示無論中美貿易糾紛如何發展,他與習近平永遠都會是朋友,並且華府與北京當局將能順利化解爭端,均可視為糾紛在短期有望解決的線索。然而,在未能完全確認此事解決之前,投資者絕不宜大舉入市,以免錯判形成造成重大投資損失。

讓承配人受惠做法

中國環境資源(01130)宣布一般授權配股完成,該授權於去年11月8日舉行的股東週年大會取得,最多可發行339,427,622新股。而今次配股宣布日期則為3月12日晚上,配股規模為339,400,000股,佔配額的99.99%,無異於用盡配額。配股價為0.255元,較宣布當日收報0.31元折讓17.74%,與一般授權配股折讓上限為少於20%看來配股價仍有下調空間,但考慮到宣布配股前五天平均收市價為0.317元,即配股價是折讓19.56%,可見配股價定位已不能再低,如此安排已是讓承配人受惠的最有利做法。

不過我留意到從今年2月20日至3月2日 (共九個交易日) 收市價均為0.36元或以上,若於宣布那時配股,每股作價可以不少於0.29元,較現在的0.255元可高出13.73%,集資淨額可多逾1,100萬元,可見在3月上旬後宣布配股不是最佳時機,也可視為今次配股主因不是集資的另一證明。另可留意去年均未見股價收高於0.25元,並且今年截至2月2日收市價介乎0.146至0.175元,現在實有托價配股之嫌,相信承配人也看到此情況。相對0.175元,配股價高近46%,承配人仍不介意接貨,暗示他們知道股價將會上揚機會大。

於4月10日收報0.30元,參考策略為進取者可於此價或以下買入股分;謹慎者可於0.27元或以下買入;保守者則可於0.24元或以下買入。初步目標價為0.40至0.45元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事,其一是於有心人未有行動前,預期股價於0.28至0.32元橫行機會大,所以讀者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

「筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股分。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。」      

聶振邦(聶sir)

著有《細價股執錢密碼》及《細價股奪金攻略》,現為now財經「名家給力場」常規受訪嘉賓之一、以及Homeblogger課程導師。

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