雖於11月22日收報30,003點，創十年收市新高。當時有不少大行唱好後市，但筆者卻未敢樂觀，理由是在2007年收高於30,000點的只有六個交易日，平均成交金額約1,650億元。
於2017年11月22日的成交金額約1,517億元，反映成交金額若未能進一步增加，恒指難以維持在30,000點水平。翌日恒指受著內地銀行之間的資金偏緊消息影響，跌近300點，收低於30,000點，報29,707點。繼而下一日雖升近160點，收報29,866點，距離30,000點只有134點，似乎又有上試30,000點的勢頭。不過當時留意到大市成交金額已出現微妙變化，於11月22至24日分別約1,574億、1,359億和1,046億港元，即連續兩日成交金額減少。另想指出於11月24日的成交金額，為11月6日 (星期一) 以來最低成交金額，觀乎11月3日 (星期五) 不足890億元，當日恒指介乎28,542至28,661點，故此認為若大市成交金額進一步減至低於1,000億元，難以支撐恒指維持在29,000點水平，更遑論是30,000點。
恒指續跌宜考慮沽貨
結果於11月24至29日成交金額介乎約1,026億至1,189億元，未見成交金額增加，及至11月30日錄得成交金額約1,719億元，創今年新高，而緊接的12月1日也有約1,505億元的高水平，理應投資者會感到高興；但不幸地那兩天恒指均跌，合計達549點，逼近29,000點的重要關口，倘若連續三個交易日或以上收低於此，後市表現未許樂觀，極有可能升浪結束，屆時投資者應考慮是否需要部分減持倉位，甚或是全數沽清持倉，確保可以鎖定今年已賺利潤。
股分方面，GT STEEL GROUP（08402）於11月17日在創業板上市，早前招股規模為1.20億股，相對發行股數4.80億股，佔比25%，屬於典型的招股安排，招股價介乎0.50至0.70元，計出上市時市值為2.40億至3.36億元，若以3億元為界，即上市價為0.625元或以下屬於以市值定位較低來上市。最終管理層以高出不足下限價一成的0.54元上市，予人招股銷情欠佳的感覺。但實情絕非如此，公開發售部分錄得認購率為116倍，因超過100倍，所以觸發配售部分回撥機制之上限值，令公開發售部分的配額由原來佔招股規模10%上調至50%。從該部分認購上限股數1,200萬股的20人之中，獲發最多卻只有4萬股，並且只有4人，反映有心人透過公開發售部分「圍貨」機會微。
有心人超過209名
事實上，於上市首日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有169名，持有約1.19億股，與招股規模1.20億股接近，反映在CCASS的全屬街貨。其中首七名參與者均持有超過500萬元，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅4.14%，卻持有約7,929萬股，計出街貨佔比為66.51%，證明於上市時貨源歸邊。觀乎上市時配售部分之股數為6,000萬股，可見就算獲發股分的209名承配人全屬有心人，也要在公開發售部分再獲發近2,000萬股，才能與上述約7,929萬股吻合，暗示有心人超過209名。
不過從上市時有心人於招股規模佔比不足七成來看，證明有心人沒有大舉「圍貨」，只想盡量將股分派到散戶手上，就能解釋為何公開發售部分錄得認購率逾百倍。至於上市價定於接近招股價下限，筆者認為只是方便有心人托價離場，畢竟有心人持貨偏少，即使大舉拉升股價也是獲利有限。因此，我的看法是有心人於上市首日開市初段便散貨離場，繼而再壓價收貨，待認為貨量足夠時才真正推升股價圖利。此推斷的線索見於上市首日開市十分鐘的股價及成交量表現，股價介乎0.55至0.68元，成交量超過8,800萬股，明顯多於上述約7,929萬股，平均價為0.6132元，較上市價高出13.56%，暗示可以離場。
此股上市價為0.54元，集資淨額約3,590萬元，於招股書顯示截至2017年5月底集團資產淨值折合約4,928萬元，並考慮到創業板股分普遍「殼價」介乎2.50億至3.00億元，相對發行股數4.80億股，計出合理值為0.70至0.80元，相對在12月1日收報0.41元，潛在升幅介乎70.73%至95.12%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.35元或以下買入；保守者則可於0.30元或以下買入。初步目標價為0.65至0.75元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意此乃創業板股分，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。
（於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股分。上述內容給讀者予以參考，絕不構成任何買賣股分建議。）
聶振邦（聶sir）
著有《細價股執錢密碼》及《細價股奪金攻略》，現為now財經「名家給力場」常規受訪嘉賓之一、富途證券證券分析師，以及Homeblogger課程導師。