內地物流業發展蓬勃

恆指週二於27,300點築底回升，昨日一度高見27,673點，筆者相信市場消化內地房地產市場調控政策及美國溫和縮表步伐，加上節節前夕，預期恆指短線於27,800點水平上落。儘管美聯儲主席耶倫放鷹派言論，目前美國通脹及就業市場仍處滯後，筆者相信再度加息最快需待第四季尾，因此短線全球資金走向不存在過大改變，對第四季「牛氣沖天」預期不改。

除早前筆者看好消費板塊外，筆者年內亦看漲物流及港務板塊成為中央政策重回受惠行業。藉中央推進「一帶一路」政策，內地港務企業如中遠海運港口 (1199.HK) 、青島港(6198.HK) 及招商局國際 (0144.HK) 不斷「走出去」併購東盟、非洲及東歐港口。此外，物流及港務板塊同時成為中央國企重組重要目標之一，中遠海運 (1919.HK)、中遠海運發展 (2866.HK) 、東方海外 (0316.HK) 等紛紛受市場關注。除海上絲路外，筆者亦關注「粵港澳大灣區」為物流業所創造之機遇。

深圳國際包攬南中國物流

深圳國際 (0152.HK) 主要於內地經營及投資公路，同時建設及提供物流設置及服務，今年上半年集團收費公路車流量及路費收入穩定增長，加上長沙環路及益常高速入賬，新投資公路項目亦為集團貢獻建設收益，整體公路收入為集團新戰略佈置提供平台。

管理層自去年起積極推動「深國際地市綜合物流港」，與內地十八個主要物流城市簽訂投資協議，共擁有643萬平方米土地面積。目前集團營運中的物流園平均出租率為98%，而於七月試運的南昌及石家莊物流園出租率分別為100%及77%，反映集團城際貨運物流中心深受地方歡迎，筆者相信隨未來更多項目落成，集團物流業務收入將持續上升。

除此之外，筆者亦發現集團另一利潤摧化劑，集團於前海擁有2.5萬平方米商業用地及5萬平方米住宅用地，同時於深圳梅林擁有近50萬平方米商住土地。筆者相信隨集團引入深圳控股 (0604.HK) 共同開發前海一期住宅項目後，明年將加快釋放土地價值，看好集團未來兩年房地產業務貢獻特別收益，成為「粵港澳大灣區」發展領漲股份。

撰文：葉顯照

麒麟金融集團研究部主管

筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益